世界速讯：奈飞们的“福音”，却变成日元的“麻烦”
奈飞们的“福音”，却变成日元的“麻烦”
(资料图片仅供参考)
来源：华尔街见闻 葛佳明
向奈飞和亚马逊等海外科技公司支付的费用几乎占日本服务账户赤字的90%，巴克莱认为随着企业的数字化转型及消费者习惯的变化，预计这一部分“数字赤字”将进一步扩大，而这将使日元承压。
当越来越多的日元流入奈飞等流媒体平台的口袋，这些所谓的“数字赤字”使得日本经常账户余额中的服务赤字达到了前所未有的程度，而这笔赤字或将持续扩大，这将使日元进一步承压。
巴克莱策略分析师Lhamsuren Sharavdemberel和Shinichiro Kadota在5月18日发布的报告中写道，日本2022年服务账户中的赤字刷新20年来新高，而其中“数字赤字”（向奈飞和亚马逊等海外科技公司支付的费用）几乎占服务账户赤字的90%：
2022年，日本服务账户赤字为5.4万亿日元，为2002年以来最大赤字金额。其中，运输业（国际货运、客运票价）赤字约为0.9万亿日元，与上一年基本持平。旅行业较疫情时有所改善，为盈余0.7万亿日元。
但“其他服务”的赤字达到了5.2万亿日元，正是这一原因导致日本整个服务账户赤字同比大幅增加。“其他服务”中包括4.8万亿日元（约合347亿美元）的“数字赤字”，包括云计算服务、专业管理咨询服务、流媒体服务，约占整体服务赤字的89%。
巴克莱认为，随着奈飞等流媒体平台的市场占有率逐步扩大，消费者和企业习惯的改变，预计未来日本的数字赤字将进一步扩大。
数字赤字或将持续存在
巴克莱分析指出，数字赤字从2010年代开始扩大，并成为一种长期的趋势，自2019年以来，消费者和企业消费行为的变化、技术创新和智能手机的广泛使用等因素的推动下，“数字赤字”进一步加速：
从这些与IT相关的细分项目来看，数字赤字的不断扩大反映了消费者/企业行为的结构性变化，这表明它已成为一种趋势会持续存在。
从版权支付费用来看：包括视频/音乐流媒体和数宇图书销售，这一部分赤字有不断扩大的趋势，从2000年的2千亿日元到2010年的6千亿日元，而2020年加速扩大到了1.4万亿日元，到了2022年这一数字扩大到了1.5万亿日元。
随着视频流媒体服务的增加，这一部分的支出也在不断增加，增速与整体赤字的增速一致。根据服务机构GEM的估计，日本国内的订阅视频点播（SVOD）服务市场在2022年达到4510亿日元，在2022年同比增长16.7%，市场正继续扩大。
海外（主要是美国，英国）流媒体平台，如Netflix，亚马逊和迪斯尼市场份额快速扩大至61.7%的（2021年为58.9%），日本国内公司市场份额约为38.3%。海外平台市场占有率不断超过日本国内平台已经成为一种趋势。
GEM预测，日本的视频订阅服务市场将在2027年扩大到749012日元，这表明即使市场份额没有变化，对海外公司的支付也可能会进一步增加。
从管理咨询服务费用来看：包括互联网广告费和体育赛事赞助费，在2022年扩大到了1.7万亿日元的赤字，为2014年的3.6倍。
根据电通对各媒体广告费用的估计，2022年互联网广告的支出达到31万亿日元，较2011年的8万亿日元增长了约4倍。
有趣的是，在此期间，互联网广告在整体广告中的份额从14%增长到40%，报纸、杂志和宣传媒体的份额则有所下降，这表明广告渠道的变化进一步增加了美国搜索网站和海外流媒体的广告费收入。
最后，从通信/计算机/信息服务的赤字来看：包括云服务、在线会议系统和软件使用费，这部分费用自2015年以来也出现加速扩张的趋势。由于日本公司数字化转型的推动，云服务使用费近年来有所增长，而日本公司在这一部分的市场占有率仅0.9%，美国和中国公司在全球公共云服务市场上占了很大份额。
数字赤字将令日元承压
巴克莱指出，数字赤字对日元的影响不像传统的贸易账户影响那样，但数字赤字相对于贸易和旅行账户来说已经很大了，它的持续扩张意味着日元抛售压力越来越大：
2022年数字赤字达到4.8万亿日元，相当于2021年经常账户盈余 （21.6万亿日元）的20%以上。尽管我们无法确定数字赤字未来的走向，但考虑到数字化转型等因素，我们预计数字赤字会进一步扩大，这在某种程度上会成为日元的结构性负担。
尽管服务业赤字预计将给日元带来压力，但巴克莱分析师认为，今年日本入境游客的增加，将使旅游账户的盈余超过“数字赤字”的扩大，服务账户赤字将在2023年缩小至18万亿日元，叠加大宗商品价格下跌以及日本央行将调整政策的预期，日元或将上涨，预计美元兑日元汇率可能在2024年第一季度跌至123。
截至发稿，美元兑日元小幅上涨0.34%至137.86。
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